Harga Emas Rebound Usai Data Inflasi PCE AS Sesuai Ekspektasi, Dolar dan Imbal Hasil Obligasi Melemah

Harga emas dunia kembali menguat pada perdagangan Kamis (26/6) setelah rilis data inflasi Amerika Serikat menunjukkan hasil yang sesuai dengan ekspektasi pasar. Data tersebut meredakan kekhawatiran investor terhadap kemungkinan kenaikan suku bunga Federal Reserve dalam waktu dekat, sehingga memberikan tekanan pada dolar AS dan imbal hasil obligasi pemerintah Amerika Serikat yang pada akhirnya mendukung penguatan harga emas.

Pemulihan ini terjadi setelah logam mulia sempat mengalami tekanan dalam beberapa sesi sebelumnya akibat meningkatnya ekspektasi kebijakan moneter yang lebih ketat dari bank sentral Amerika Serikat. Melemahnya dolar dan turunnya imbal hasil obligasi kembali meningkatkan daya tarik emas sebagai aset lindung nilai.

Harga Emas Spot dan Berjangka Mengalami Pemulihan

Harga emas spot naik sekitar 0,7% menjadi US$4.029,09 per troy ounce setelah sebelumnya sempat melemah hingga 1% pada awal perdagangan.

Sementara itu, kontrak emas berjangka Amerika Serikat untuk pengiriman Agustus juga menguat 0,9% ke level US$4.045,20 per troy ounce.

Kenaikan tersebut menunjukkan bahwa pasar kembali melakukan aksi beli setelah tekanan jual yang sempat membawa harga emas turun di bawah level psikologis penting pada sesi sebelumnya.

Data Inflasi PCE Sesuai Perkiraan Pasar

Salah satu faktor utama yang mendorong penguatan emas adalah rilis data Personal Consumption Expenditures (PCE), indikator inflasi yang menjadi acuan utama Federal Reserve dalam menentukan arah kebijakan suku bunga.

Indeks harga PCE Amerika Serikat tercatat naik 4,1% dalam periode 12 bulan hingga Mei. Angka tersebut menjadi kenaikan tahunan terbesar sekaligus merupakan pertama kalinya inflasi PCE kembali berada di atas level 4% sejak April 2023.

Meskipun inflasi meningkat, pasar menyambut data tersebut dengan cukup tenang karena hasilnya sejalan dengan proyeksi para ekonom. Dengan demikian, investor tidak melihat adanya alasan kuat bagi Federal Reserve untuk segera mengambil langkah yang lebih agresif dalam menaikkan suku bunga.

David Meger, Direktur Perdagangan Logam di High Ridge Futures, mengatakan bahwa data PCE yang sesuai dengan ekspektasi menjadi salah satu alasan mengapa harga emas bergerak lebih stabil setelah mengalami tekanan dalam beberapa sesi terakhir.

Dolar AS dan Imbal Hasil Treasury Melemah

Setelah data inflasi diumumkan, indeks dolar Amerika Serikat menghapus penguatannya dan berbalik melemah. Pelemahan mata uang AS membuat emas yang diperdagangkan dalam denominasi dolar menjadi lebih murah bagi investor internasional, sehingga meningkatkan permintaan terhadap logam mulia tersebut.

Selain itu, imbal hasil obligasi pemerintah Amerika Serikat (US Treasury) juga mengalami penurunan. Kondisi ini turut memberikan dukungan tambahan bagi harga emas karena logam mulia tidak memberikan imbal hasil atau bunga.

Ketika yield obligasi turun, biaya peluang untuk memiliki emas menjadi lebih rendah sehingga daya tarik investasi pada aset safe haven tersebut meningkat.

Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga The Fed Sedikit Menurun

Data terbaru turut memengaruhi ekspektasi pasar terhadap arah kebijakan Federal Reserve.

Berdasarkan data CME FedWatch, probabilitas kenaikan suku bunga pada pertemuan bulan Desember kini berada di kisaran 80%, turun dari sekitar 85% sebelum data PCE dipublikasikan.

Meskipun demikian, peluang tersebut masih jauh lebih tinggi dibandingkan sebelum pernyataan kebijakan Federal Reserve pekan lalu, ketika pasar hanya memperkirakan probabilitas kenaikan suku bunga sebesar 61%.

Artinya, pasar memang sedikit mengurangi ekspektasi pengetatan moneter, tetapi risiko kenaikan suku bunga tetap menjadi faktor yang harus diperhitungkan investor.

Emas Masih Dibayangi Sikap Hawkish Federal Reserve

Sebelum mengalami pemulihan, harga emas sempat turun menembus level psikologis US$4.000 per troy ounce pada Rabu. Penurunan tersebut merupakan yang pertama sejak November 2025.

Tekanan tersebut muncul setelah Federal Reserve menyampaikan nada kebijakan yang lebih hawkish, sehingga meningkatkan ekspektasi bahwa suku bunga masih berpotensi dinaikkan apabila inflasi belum menunjukkan penurunan yang konsisten.

Meskipun emas dikenal sebagai aset lindung nilai terhadap inflasi, kenaikan suku bunga tetap menjadi salah satu faktor negatif utama bagi logam mulia. Ketika suku bunga dan imbal hasil obligasi meningkat, investor cenderung mengalihkan dana ke instrumen yang menawarkan pendapatan tetap seperti obligasi pemerintah, sehingga permintaan terhadap emas menjadi berkurang.

Penurunan Harga Minyak Turut Meredakan Kekhawatiran Inflasi

Di sisi lain, harga minyak dunia kembali turun menuju level sebelum konflik setelah meningkatnya ekspektasi pemulihan pasokan energi dari Timur Tengah.

Kesepakatan untuk mengakhiri konflik antara Amerika Serikat, Israel, dan Iran turut membuka kembali lalu lintas pelayaran melalui Selat Hormuz. Kondisi ini membantu mengurangi tekanan terhadap inflasi energi yang sebelumnya menjadi perhatian utama pasar.

Meski demikian, investor masih mencermati apakah inflasi inti Amerika Serikat akan tetap bertahan pada level tinggi dalam beberapa bulan mendatang. Apabila tekanan inflasi kembali meningkat, Federal Reserve berpotensi mempertahankan kebijakan moneter yang ketat lebih lama.

Logam Mulia Lainnya Ikut Menguat

Tidak hanya emas, logam mulia lainnya juga mencatatkan kenaikan yang cukup signifikan.

Harga perak spot melonjak sekitar 2,2% menjadi US$58,68 per troy ounce, didukung oleh pelemahan dolar AS dan turunnya imbal hasil obligasi pemerintah Amerika Serikat.

Penguatan pada sektor logam mulia menunjukkan bahwa investor kembali meningkatkan eksposur terhadap aset safe haven setelah tekanan pada dolar dan pasar obligasi mulai mereda.

Prospek Harga Emas Masih Bergantung pada Arah Kebijakan The Fed

Dalam jangka pendek, harga emas memiliki peluang untuk melanjutkan pemulihan apabila dolar Amerika Serikat tetap bergerak melemah dan imbal hasil obligasi bertahan pada level yang lebih rendah.

Namun, potensi kenaikan tersebut masih dibatasi oleh ekspektasi bahwa Federal Reserve belum sepenuhnya menutup peluang untuk kembali menaikkan suku bunga apabila inflasi tetap tinggi. Oleh karena itu, arah pergerakan emas dalam beberapa bulan ke depan akan sangat bergantung pada perkembangan data ekonomi Amerika Serikat, khususnya inflasi, pasar tenaga kerja, serta sinyal kebijakan moneter dari Federal Reserve.

Source: Newsmaker.id