Nada Dovish Waller Dongkrak Harga Emas, Pasar Kini Menanti Data NFP AS

Harga emas dan perak melonjak tajam pada perdagangan Kamis (3/9) setelah komentar Gubernur Federal Reserve Christopher Waller meredakan kekhawatiran pasar terhadap kemungkinan kenaikan suku bunga pada September. Perubahan ekspektasi kebijakan moneter tersebut langsung memberikan dorongan bagi logam mulia, dengan emas kembali mendekati level US$4.500 per troy ons.

Harga emas spot menguat 1,92% menjadi sekitar US$4.471,10 per troy ons, sementara harga perak melonjak 2,49% ke US$66,83 per ons. Penguatan tersebut menunjukkan bahwa sentimen terhadap logam mulia kembali membaik setelah sebelumnya tertekan oleh meningkatnya ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed menyusul pernyataan hawkish sejumlah pejabat bank sentral AS.

Pernyataan Dovish Waller Ubah Ekspektasi Pasar

Waller menjadi katalis utama pergerakan emas setelah mengatakan dirinya cenderung mendukung keputusan untuk mempertahankan suku bunga apabila data inflasi Amerika Serikat berikutnya kembali menunjukkan perlambatan.

Pernyataan tersebut memberikan sinyal bahwa The Fed tidak serta-merta akan menaikkan suku bunga hanya karena tekanan harga masih berada di atas target. Bank sentral AS masih akan melihat perkembangan inflasi dan kondisi perekonomian secara keseluruhan sebelum menentukan langkah berikutnya.

Respons pasar terlihat jelas dari perubahan probabilitas kebijakan moneter. Peluang kenaikan suku bunga The Fed pada September turun menjadi sekitar 50,4%, dari 63,2% sehari sebelumnya.

Penurunan probabilitas tersebut menjadi katalis positif bagi emas karena semakin kecil kemungkinan suku bunga naik, semakin rendah pula tekanan terhadap aset yang tidak memberikan imbal hasil seperti emas.

Yield Treasury AS Turun, Emas Mendapat Dukungan

Perubahan ekspektasi terhadap kebijakan The Fed turut mendorong penurunan imbal hasil obligasi pemerintah AS. Yield Treasury tenor dua tahun turun ke sekitar 4,34%, sedangkan yield tenor 10 tahun berada di kisaran 4,77%.

Penurunan yield menjadi faktor penting bagi harga emas. Ketika imbal hasil obligasi turun, biaya peluang memegang emas menjadi lebih rendah. Investor tidak lagi mendapatkan keuntungan relatif sebesar ketika menempatkan dana pada instrumen berbunga seperti Treasury.

Selain itu, pelemahan dolar AS turut memperkuat daya tarik logam mulia. Karena emas diperdagangkan dalam denominasi dolar, pelemahan mata uang AS membuat emas menjadi relatif lebih murah bagi investor yang menggunakan mata uang lainnya.

Kombinasi dolar AS yang melemah dan yield Treasury yang turun menciptakan lingkungan yang lebih kondusif bagi emas untuk melanjutkan pemulihan dari tekanan sebelumnya.

Data ISM Services Berikan Sinyal Inflasi yang Beragam

Meski sentimen terhadap emas membaik, data ekonomi AS belum sepenuhnya memberikan gambaran yang mendukung pelonggaran kebijakan moneter. Data sektor jasa menunjukkan adanya tekanan harga yang masih cukup kuat.

ISM Services PMI naik menjadi 55,4 pada Agustus, menunjukkan bahwa aktivitas sektor jasa masih berada dalam fase ekspansi. Namun, komponen harga yang dibayar justru melonjak menjadi 72,6, level tertinggi sejak Oktober 2022.

Kenaikan indeks harga yang dibayar tersebut menjadi perhatian karena dapat mengindikasikan bahwa tekanan biaya di sektor jasa masih tinggi. Jika kondisi tersebut berlanjut dan tercermin dalam data inflasi konsumen, ruang bagi The Fed untuk bersikap lebih dovish dapat kembali menyempit.

Di sisi lain, indeks ketenagakerjaan sektor jasa tetap mengalami kontraksi di level 47,8. Angka di bawah 50 menunjukkan bahwa komponen tenaga kerja masih menghadapi tekanan, sehingga memberikan sinyal bahwa kondisi pasar tenaga kerja AS belum sepenuhnya solid.

Situasi tersebut membuat pasar menghadapi dua sinyal yang berbeda: tekanan harga masih tinggi, tetapi pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda pelemahan.

NFP AS Jadi Penentu Arah Emas Berikutnya

Setelah pernyataan Waller dan data sektor jasa, perhatian pasar kini beralih kepada laporan Nonfarm Payrolls (NFP) Amerika Serikat. Data ketenagakerjaan tersebut akan menjadi salah satu indikator utama dalam menentukan apakah ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed kembali menguat atau justru semakin berkurang.

Jika NFP menunjukkan pertumbuhan pekerjaan yang lebih rendah dari perkiraan, pasar berpotensi menilai bahwa perekonomian AS mulai kehilangan momentum. Kondisi tersebut dapat memperkuat ekspektasi bahwa The Fed akan mempertahankan suku bunga, sekaligus memberikan tekanan lebih lanjut terhadap dolar AS dan yield Treasury.

Skenario tersebut akan menjadi katalis positif bagi harga emas. Dengan momentum yang sudah terbentuk setelah komentar Waller, data tenaga kerja yang lemah dapat membuka peluang emas untuk menguji kembali level psikologis US$4.500 per troy ons.

Sebaliknya, NFP yang jauh lebih kuat dari perkiraan dapat mengubah arah sentimen secara cepat. Data tenaga kerja yang solid akan menunjukkan bahwa perekonomian AS masih memiliki daya tahan, sehingga pasar dapat kembali meningkatkan taruhan terhadap kenaikan suku bunga.

Jika hal tersebut terjadi, dolar AS dan yield Treasury berpotensi menguat. Kondisi tersebut dapat memicu aksi ambil untung dan koreksi pada harga emas setelah reli tajam pada perdagangan Kamis.

Prospek Harga Emas Masih Positif, tetapi Sensitif terhadap Data

Secara teknikal dan fundamental, momentum emas saat ini masih cenderung positif selama dolar AS dan yield Treasury tetap bergerak melemah. Pernyataan dovish Waller telah memberikan ruang bagi logam mulia untuk melakukan rebound, tetapi keberlanjutan tren tersebut tetap bergantung pada data ekonomi berikutnya.

Laporan NFP menjadi ujian pertama. Pasar tidak hanya akan memperhatikan jumlah lapangan kerja baru, tetapi juga tingkat pengangguran serta revisi data ketenagakerjaan sebelumnya. Kombinasi seluruh indikator tersebut akan memberikan gambaran yang lebih jelas mengenai kondisi pasar tenaga kerja AS.

Apabila data menunjukkan perlambatan ekonomi tanpa disertai lonjakan tekanan inflasi, ekspektasi kebijakan yang lebih longgar dapat semakin kuat dan memberikan dukungan tambahan bagi emas.

Namun, apabila pertumbuhan lapangan kerja tetap kuat sementara tekanan harga di sektor jasa terus meningkat, pasar dapat kembali mengantisipasi kebijakan The Fed yang lebih ketat. Dalam skenario tersebut, reli emas berisiko kehilangan momentum.

Data Inflasi AS Menjadi Katalis Berikutnya

Setelah NFP, perhatian pasar akan beralih kepada data inflasi Amerika Serikat yang dijadwalkan dirilis pada 11 September. Data tersebut akan menjadi sangat penting karena Waller sendiri menekankan bahwa perkembangan inflasi menjadi salah satu faktor utama dalam menentukan sikap kebijakan moneter.

Dengan demikian, pergerakan emas dalam beberapa hari ke depan kemungkinan tetap volatil. Pasar akan terus menyesuaikan posisi berdasarkan kombinasi data tenaga kerja, inflasi, dolar AS, dan yield Treasury.

Analisa Newsmaker: momentum harga emas masih cenderung positif selama dolar AS dan yield Treasury bertahan dalam tren melemah. NFP yang lebih rendah dari perkiraan dapat memperkuat peluang emas untuk melanjutkan kenaikan, sedangkan data tenaga kerja yang solid berpotensi menghidupkan kembali taruhan kenaikan suku bunga The Fed dan memicu koreksi harga emas.

Untuk sementara, pernyataan dovish Waller telah memberikan napas baru bagi emas. Namun, arah tren berikutnya tetap akan ditentukan oleh data, dengan NFP AS sebagai katalis terdekat dan inflasi AS pada 11 September sebagai penentu penting bagi ekspektasi kebijakan The Fed selanjutnya.

Sumber : Newsmaker.id