EUR/USD Menguat Setelah Data Tenaga Kerja AS Lemah, Pasar Pangkas Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga The Fed

EUR/USD ditutup menguat tipis pada perdagangan Jumat (2/10) setelah dolar AS kehilangan sebagian momentumnya menyusul rilis data ketenagakerjaan Amerika Serikat yang jauh lebih lemah dari perkiraan. Euro bergerak di sekitar US$1,1258 dan berhasil menjauh dari level terendah 17 bulan yang sempat disentuh pada sesi sebelumnya.

Penguatan euro terjadi setelah pasar menerima sinyal semakin kuat bahwa kondisi pasar tenaga kerja Amerika Serikat mulai kehilangan momentum. Perlambatan tersebut mendorong investor untuk mengurangi ekspektasi terhadap kemungkinan kenaikan suku bunga Federal Reserve, sehingga tekanan terhadap dolar AS meningkat dan memberikan ruang bagi EUR/USD untuk melakukan rebound.

Data NFP AS Lemah, Dolar Kehilangan Dukungan

Sentimen terhadap dolar AS memburuk setelah Nonfarm Payrolls (NFP) September hanya bertambah 29.000 pekerjaan, jauh di bawah perkiraan pasar sekitar 90.000 pekerjaan. Pada saat yang sama, tingkat pengangguran meningkat menjadi 4,2%, sementara data bulan sebelumnya juga mengalami revisi lebih rendah.

Data tersebut memberikan indikasi bahwa pasar tenaga kerja AS tidak sekuat yang sebelumnya diperkirakan. Perlambatan penciptaan lapangan kerja menjadi perhatian penting bagi investor karena kondisi tenaga kerja merupakan salah satu indikator utama yang dipertimbangkan Federal Reserve dalam menentukan arah kebijakan moneternya.

Ketika pertumbuhan lapangan kerja melambat dan tingkat pengangguran meningkat, tekanan terhadap The Fed untuk mempertahankan kebijakan moneter yang lebih ketat cenderung berkurang. Kondisi tersebut kemudian berdampak langsung pada pasar valuta asing karena ekspektasi suku bunga merupakan salah satu faktor utama yang menentukan daya tarik dolar.

Ekspektasi Hike The Fed Oktober Anjlok

Rilis data tenaga kerja yang mengecewakan membuat pasar secara agresif mengurangi taruhan terhadap kenaikan suku bunga The Fed pada pertemuan Oktober. Probabilitas kenaikan suku bunga turun menjadi sekitar 20%, dibandingkan sekitar 74% sebelum data tenaga kerja dirilis.

Perubahan ekspektasi tersebut menjadi katalis utama bagi pelemahan dolar AS pada perdagangan Jumat. Investor mulai menilai bahwa perlambatan pasar tenaga kerja memberikan alasan lebih kuat bagi The Fed untuk mempertahankan suku bunga pada level saat ini sambil menunggu perkembangan inflasi dan aktivitas ekonomi berikutnya.

Penurunan ekspektasi kenaikan suku bunga juga mengurangi daya tarik aset berdenominasi dolar. Ketika investor memperkirakan suku bunga tidak segera naik, potensi imbal hasil dari aset dolar menjadi relatif kurang menarik dibandingkan ketika pasar memperkirakan adanya pengetatan moneter lebih lanjut.

Kondisi tersebut memberikan ruang bagi EUR/USD untuk rebound setelah sebelumnya mengalami tekanan besar dan mencapai level terendah dalam 17 bulan.

Yield Treasury Tetap Menjadi Penghalang bagi Euro

Meskipun dolar melemah setelah rilis NFP, penguatan EUR/USD masih terbatas karena imbal hasil Treasury AS tetap berada pada level tinggi. Yield obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun kembali bergerak di sekitar 5,28% dan mencatat kenaikan mingguan untuk pekan kelima berturut-turut.

Tingginya yield Treasury menjadi salah satu faktor yang masih menopang permintaan terhadap dolar AS. Imbal hasil obligasi yang tinggi meningkatkan daya tarik aset AS bagi investor global, terutama ketika pasar masih menghadapi ketidakpastian mengenai inflasi dan arah kebijakan moneter Federal Reserve.

Situasi ini menciptakan tekanan berlawanan bagi EUR/USD. Di satu sisi, data tenaga kerja yang lemah menekan dolar. Di sisi lain, tingginya yield Treasury mempertahankan daya tarik dolar dan membatasi potensi kenaikan euro.

Oleh karena itu, arah yield Treasury AS akan menjadi salah satu indikator penting untuk menentukan apakah rebound EUR/USD dapat berlanjut atau hanya bersifat sementara. Penurunan yield secara konsisten dapat memperkuat tekanan terhadap dolar, sedangkan kenaikan yield berpotensi kembali memberikan dukungan bagi mata uang AS.

Risiko Fiskal Prancis Menambah Tekanan terhadap Euro

Dari kawasan Eropa, euro masih menghadapi tantangan tersendiri. Salah satu perhatian utama pasar berasal dari gejolak pasar obligasi dan kekhawatiran terhadap kondisi fiskal Prancis.

Spread yield obligasi pemerintah Prancis terhadap obligasi Jerman melebar ke level tertinggi sejak periode krisis utang zona euro. Pelebaran spread tersebut mencerminkan meningkatnya premi risiko yang diminta investor untuk memegang aset utang Prancis.

Kondisi fiskal yang menjadi perhatian pasar dapat memberikan tekanan terhadap euro karena investor harus mempertimbangkan stabilitas keuangan negara-negara anggota zona euro. Jika kekhawatiran terhadap utang dan defisit meningkat, permintaan terhadap aset berdenominasi euro dapat ikut terpengaruh.

Dengan demikian, penguatan EUR/USD tidak hanya bergantung pada pelemahan dolar AS. Faktor domestik Eropa, khususnya perkembangan fiskal negara-negara besar seperti Prancis, juga menjadi bagian penting dalam menentukan prospek euro.

Inflasi Zona Euro Kembali Menjadi Perhatian

Tekanan terhadap euro juga datang dari perkembangan inflasi di zona euro. Kenaikan harga energi mendorong inflasi menembus 3%, sehingga kembali meningkatkan perhatian pasar terhadap kemungkinan kebijakan moneter yang lebih ketat dari European Central Bank atau ECB.

Kenaikan harga energi menjadi persoalan kompleks bagi ECB. Di satu sisi, inflasi yang lebih tinggi dapat meningkatkan kebutuhan untuk mempertahankan suku bunga pada level tinggi atau bahkan membuka ruang pengetatan lebih lanjut apabila tekanan harga bertahan.

Namun, di sisi lain, tingginya biaya energi dan kenaikan biaya pinjaman dapat menekan aktivitas ekonomi kawasan. Dunia usaha dan rumah tangga harus menghadapi biaya yang lebih tinggi, sementara suku bunga yang tinggi dapat semakin membatasi investasi dan konsumsi.

Sejumlah pejabat ECB masih membuka kemungkinan kebijakan moneter yang lebih ketat apabila tekanan inflasi terus bertahan. Namun, bank sentral juga harus mempertimbangkan risiko perlambatan pertumbuhan ekonomi yang semakin besar akibat tingginya biaya pembiayaan.

Tren Mingguan EUR/USD Masih Mengindikasikan Tekanan

Meskipun EUR/USD berhasil menguat pada perdagangan Jumat, pergerakan mingguan menunjukkan bahwa dolar AS masih mencatat penguatan terhadap euro untuk pekan keempat berturut-turut. Kondisi tersebut menunjukkan bahwa rebound pada akhir pekan belum cukup untuk mengubah tren jangka pendek secara keseluruhan.

Tekanan terhadap EUR/USD sebelumnya diperkuat oleh kombinasi tingginya yield Treasury, ekspektasi kebijakan moneter AS yang relatif ketat, serta kekhawatiran terhadap kondisi ekonomi dan fiskal zona euro.

Karena itu, kenaikan EUR/USD setelah rilis NFP perlu dilihat dalam konteks yang lebih luas. Penguatan satu sesi belum otomatis menandakan pembalikan tren. Pasangan mata uang ini masih membutuhkan katalis lanjutan untuk mengonfirmasi bahwa tekanan jual terhadap euro mulai mereda.

Prospek EUR/USD Selanjutnya

Dalam jangka pendek, EUR/USD berpeluang melanjutkan pemulihan apabila dolar AS terus kehilangan momentum dan yield Treasury mulai bergerak turun. Data ekonomi AS yang menunjukkan pelemahan lebih lanjut dapat memperkuat ekspektasi bahwa The Fed akan menunda pengetatan moneter.

Sebaliknya, apabila inflasi AS kembali menunjukkan tekanan yang tinggi, pasar dapat kembali meningkatkan taruhan terhadap kenaikan suku bunga pada akhir tahun. Kondisi tersebut berpotensi mendorong yield Treasury naik dan kembali memperkuat dolar AS.

Investor juga akan mencermati sinyal dari Federal Reserve mengenai kemungkinan perubahan kebijakan pada pertemuan berikutnya, termasuk prospek suku bunga pada Desember. Setiap perubahan ekspektasi tersebut berpotensi menciptakan volatilitas tinggi pada EUR/USD.

Dari sisi Eropa, perkembangan inflasi, harga energi, pertumbuhan ekonomi, serta kondisi fiskal negara-negara anggota zona euro akan menjadi faktor penting bagi prospek euro. Jika tekanan inflasi meningkat tanpa diikuti perbaikan pertumbuhan ekonomi, ECB akan menghadapi dilema yang semakin kompleks dalam menentukan arah kebijakan.

Secara keseluruhan, rebound EUR/USD pada Jumat menunjukkan bahwa pelemahan data tenaga kerja AS mulai mengurangi sebagian dominasi dolar, tetapi belum cukup untuk membalikkan tren jangka pendek. Tingginya yield Treasury dan risiko fiskal di Eropa masih menjadi hambatan bagi euro.

Ke depan, arah EUR/USD akan sangat sensitif terhadap pergerakan yield Treasury AS, data inflasi Amerika Serikat, perkembangan inflasi zona euro, serta sinyal kebijakan Federal Reserve dan ECB. Jika yield AS mulai turun secara berkelanjutan dan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed semakin berkurang, euro berpeluang memperpanjang pemulihan. Namun, apabila tekanan inflasi AS kembali meningkat dan pasar kembali memperkirakan kebijakan moneter yang lebih ketat, dolar berpotensi mendapatkan kembali momentumnya dan menekan EUR/USD.

Sumber: Newsmaker.id